15证据 A
不频繁交易股票
买卖股票最频繁的人，平均每年只赚 11.4%，同期整个市场是 17.9%。差的这六个多百分点，几乎全被买卖时付的手续费吃掉了。如果不算手续费，常买卖的人和不常买卖的人赚得差不多。
成本
不花钱。难的是看到消息就想动手，要忍住。
收益
这项研究看的是 66,465 个美国折扣券商的家庭账户，时间是 1991 到 1996 年。
成本
不花钱。难的是看到消息就想动手，要忍住。
收益
这项研究看的是 66,465 个美国折扣券商的家庭账户，时间是 1991 到 1996 年。交易最频繁的那一组，年化收益 11.4%，也就是平均每年赚 11.4%。同期整个市场是 17.9%，平均一个家庭是 16.4%。平均一个家庭一年的换手率是 75%，一年里把手上的股票换掉了四分之三。频繁交易的那组和不频繁的那组，毛收益（扣手续费前赚的钱）差别很小，所以差距主要来自买卖时付掉的交易成本（美国，1991 到 1996 年）
原始出处
Barber BM, Odean T (2000). Trading Is Hazardous to Your Wealth: The Common Stock Investment Performance of Individual Investors. The Journal of Finance 55(2):773-806. https://doi.org/10.1111/0022-1082.00226
打开来源链接原书备注
这份数据是美国 1990 年代的。A 股的佣金和印花税结构和它不一样，但「换手越高、到手收益越低」这个道理是一样的。不构成投资建议。
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