Cổ phiếu lỗ cũng phải bán theo quy tắc định trước, đừng trông chờ mua thêm để hạ giá vốn mà lật lời
Bản năng của con người là cổ phiếu lên giá thì bán, cổ phiếu lỗ thì ôm chặt. Trong bản ghi bảy năm của mười nghìn tài khoản ở Mỹ, xác suất bán ra cổ phiếu đang lên giá cao hơn xác suất bán ra cổ phiếu đang giảm hơn nửa. Cùng nhóm người đó còn thích mua thêm vào cổ phiếu đang lỗ hơn. Nhưng những cổ phiếu lỗ họ giữ lại, sau đó một năm trung bình vẫn kém những cổ phiếu đã bán 3.4 điểm phần trăm.
Không tốn tiền. Khó nhất là thừa nhận khoản này đã lỗ rồi…
Nghiên cứu này xem toàn bộ lịch sử giao dịch của 10,000 tài khoản tại một công ty chứng khoán chiết khấu ở Mỹ…
Không tốn tiền. Khó nhất là thừa nhận khoản này đã lỗ rồi bán nó đi.
Nghiên cứu này xem toàn bộ lịch sử giao dịch của 10,000 tài khoản tại một công ty chứng khoán chiết khấu ở Mỹ trong giai đoạn 1987 đến 1993. Tỷ lệ bán ra cổ phiếu lãi (PGR) là 0.148. Tỷ lệ bán ra cổ phiếu lỗ (PLR) là 0.098. Hai tỷ lệ chênh nhau 0.050, giá trị t vượt 35. Tính theo ngày, xác suất bán ra cổ phiếu đang lên giá cao hơn xác suất bán ra cổ phiếu đang giảm hơn 50%. Cùng bộ tài khoản đó cũng tích cực mua thêm cổ phiếu lỗ hơn. Tỷ lệ mua lại cổ phiếu lỗ là 0.135, cổ phiếu lãi là 0.094, giá trị t là 19. Nghiên cứu còn kiểm tra ý tưởng「giữ lại thì sẽ hồi giá」. Kết quả ngược lại: cổ phiếu lãi đã bán có lợi nhuận vượt trội trong năm sau, trung bình cao hơn cổ phiếu lỗ giữ lại 3.4 điểm phần trăm. Lợi nhuận vượt trội là phần nhiều hơn so với chỉ số thị trường. Tác giả còn tính một ví dụ theo số bình quân. Cùng bán đi 1000 đô la, bán cổ phiếu lỗ cho lợi nhuận một năm sau cao hơn khoảng 4.4% so với bán cổ phiếu lãi. Trong 4.4% đó có khoản tiết kiệm thuế sớm khi bán cổ phiếu lỗ. Phần thuế tính theo hệ thống thuế của Mỹ (Mỹ, 1987 đến 1993)
Odean T (1998). Are Investors Reluctant to Realize Their Losses? The Journal of Finance 53(5):1775-1798. https://doi.org/10.1111/0022-1082.00072
Liên kết mở nguồnMục này quản lý「có bán hay không」, mục 15 (không giao dịch cổ phiếu thường xuyên) quản lý「đừng liên tục ra tay」, hai mục không mâu thuẫn. Định quy tắc trước rồi làm theo, số lần ra tay lại ít hơn. Mua thêm để hạ giá vốn thì xét về số học là không sai, mua thêm một chút thì giá vốn trung bình thấp hơn một chút. Chỗ sai là coi đó là cách lật lời, tác dụng thực tế là làm lớn thêm số tiền bạn đặt vào một món cổ phiếu đó, xem mục 19 (đừng đặt hết tiền vào một món cổ phiếu). Đoạn về thuế tính theo hệ thống thuế Mỹ, Trung Quốc không áp dụng, phần còn lại vẫn đúng. Đây là dữ liệu tài khoản ở Mỹ thập niên 1980 đến 1990, chi phí giao dịch và hệ thống thuế của cổ phiếu A đều khác. Không phải lời khuyên đầu tư.